最近筆者根據(jù)A股上市公司三季報(bào)以及敏華控股與皇朝家私的半年報(bào)數(shù)據(jù)，厘清了上市家具公司與兩家賣(mài)場(chǎng)公司、兩家家具設(shè)備制造公司的債務(wù)與賬面資金的整體狀況。

將26家公司的數(shù)據(jù)放在一起看，更能看清行業(yè)全貌。

數(shù)據(jù)顯示，營(yíng)業(yè)額巨大、實(shí)力很強(qiáng)的家具賣(mài)場(chǎng)龍頭企業(yè)紅星美凱龍擴(kuò)張不斷，但是其負(fù)債率也相當(dāng)高，達(dá)58%。負(fù)債總額竟然高達(dá)約631億元。作為擁有大量商業(yè)地產(chǎn)的公司，其所持物業(yè)在逐年增值，這是其敢于高額負(fù)債的基礎(chǔ)條件。

同樣是經(jīng)營(yíng)賣(mài)場(chǎng)的成都富森美看上去就保守得多，負(fù)債率25%，負(fù)債總額14.6億元，而其賬面現(xiàn)金就超過(guò)了負(fù)債總額，堪稱穩(wěn)健經(jīng)營(yíng)典范。

賣(mài)家具設(shè)備的公司財(cái)務(wù)狀況也非常好。南興裝備與弘亞數(shù)控的負(fù)債率都在17%至18%之間。負(fù)債率極低。

家具制造企業(yè)中，曲美家居的負(fù)債率上升驚人，達(dá)約72%，負(fù)債總額約50億元，相比2.89億元的現(xiàn)金儲(chǔ)備，債務(wù)如山。這主要是因?yàn)槭召?gòu)北歐家具公司欠下了巨債。年初，曲美家居的負(fù)債率還處于極低的水平。

顧家家居準(zhǔn)備收購(gòu)喜臨門(mén)的部分股份以實(shí)現(xiàn)控股，但是兩家公司的債務(wù)率都相當(dāng)高，顧家家居的債務(wù)率為49.7%，喜臨門(mén)的負(fù)債率為約53%。兩家債務(wù)總額約80億元。

研究發(fā)現(xiàn)，定制家具企業(yè)的負(fù)債率總體較低，最高的為約46%，9家定制企業(yè)中負(fù)債率超過(guò)40%的僅兩家，多數(shù)為30%左右。最低的一家好萊客僅有16.5%，其現(xiàn)金儲(chǔ)備與債務(wù)總額相當(dāng)。

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