公司2018年度實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)總收入731,089.22萬(wàn)元，比上年同期增長(zhǎng)18.66%；利潤(rùn)總額123,089.84萬(wàn)元，比上年同期增長(zhǎng)4.19%；實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)95,907.33萬(wàn)元，比上年同期增長(zhǎng)5.77%。

收入增速接近腰斬

自2015年以來(lái)，索菲亞的營(yíng)業(yè)收入增速?gòu)膩?lái)沒有這么低過(guò)。

2015年，其營(yíng)業(yè)收入增速為35%；2016年?duì)I業(yè)收入增速約42%；2017年約36%。即使到2018年9月，其營(yíng)業(yè)收入增速仍然有20%，全年增速進(jìn)一步下降，顯示第四季度的增速遠(yuǎn)低于全年水平。

索菲亞是定制衣柜行業(yè)的龍頭企業(yè)，其增速尚且如此，其它企業(yè)的業(yè)績(jī)可想而知。

利潤(rùn)下滑速度更為劇烈

相比較營(yíng)業(yè)收入增速的下滑速度，利潤(rùn)下降的速度超過(guò)了人們的想象。

凈利潤(rùn)增速僅為5.77%，這是索菲亞近幾年來(lái)從來(lái)沒有過(guò)的數(shù)字。

2015年，其凈利潤(rùn)增速為約40%；2016年為約45%；2017年為約37%。至2018年9月底，其凈利潤(rùn)增速也有約20%，全年凈利潤(rùn)增速僅為5.77%，顯示去年第四季度其凈利潤(rùn)加速下滑。公司營(yíng)業(yè)收入增速下滑、凈利潤(rùn)下滑更快，這對(duì)于一家企業(yè)絕對(duì)不是一個(gè)好消息。

最優(yōu)質(zhì)公司也遭遇市場(chǎng)難題

根據(jù)筆者的研究，索菲亞差不多是家具行業(yè)最優(yōu)質(zhì)的公司之一。

其營(yíng)業(yè)規(guī)模位居行業(yè)前列，產(chǎn)品集中度高，毛利潤(rùn)率高，公司負(fù)債率低，堪稱穩(wěn)健發(fā)展的典范。

如果這樣的公司也遭遇發(fā)展難題，可以判斷定制行業(yè)遭遇了系統(tǒng)性的難題。

不利信息預(yù)警困難剛剛開始

從這份業(yè)績(jī)快報(bào)中，可以發(fā)現(xiàn)，定制家具行業(yè)正在經(jīng)歷換檔期，高速發(fā)展成為過(guò)去式。與此同時(shí)，單店收入增長(zhǎng)，大宗業(yè)務(wù)增加，都是市場(chǎng)在向成熟化發(fā)展的重要信號(hào)。

客單價(jià)增加，單店收入增長(zhǎng)，而總的業(yè)務(wù)量增長(zhǎng)緩慢，背后就是消費(fèi)者數(shù)量在減少、消費(fèi)者收入增加導(dǎo)致開支增加。

大宗業(yè)務(wù)增長(zhǎng)，是市場(chǎng)渠道多元化的顯示，市場(chǎng)被更多強(qiáng)有力的渠道商控制，由此也會(huì)導(dǎo)致利潤(rùn)率下降，業(yè)務(wù)成本加大，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)增加，賬期延長(zhǎng)，對(duì)于凈利潤(rùn)產(chǎn)生負(fù)面影響。

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